目    录 问题一 ………………………………………………………………第 1—20 页 问题二 …………………………………………………………… 第 20—26 页          对于江苏华辰变压器股份有限公司         向不特定对象刊行可退换公司债券的    审核中情见解落实函关联财务事项的讲解               天健函〔2025〕42 号 上海证券往来所：   由甬兴证券有限公司转来的《对于江苏华辰变压器股份有限公司向不特定对 象刊行可退换公司债券的审核中情见解落实函》（上证上审（再融资）〔2025〕 压器股份有限公司（以下简称江苏华辰公司或公司）财务事项进行了审慎核查， 现呈报如下。   问题一   请刊行东说念主进一步衔尾货款结算战略，讲解过时应收账款的主要客户、金额、 过时账龄、过时原因，衔尾主要应收对象的资信情况等，讲解是否存在回款风 险，是否存在需要单项计提坏账准备的情形，关联账款坏账准备计提是否充分。   请保荐机构和申报司帐师核查并发标明确见解。   一、进一步衔尾货款结算战略，讲解过时应收账款的主要客户、金额、逾 期账龄、过时原因，衔尾主要应收对象的资信情况等，讲解是否存在回款风险   （一）公司的货款结算战略及内容实践情况   敷陈期内，公司凭证客户的配合情况、订单规模、客户交易信用与结算需求、 两边谈判以及行业特质等要素，并基于公司对应收账款的治理轨制等，对不同客 户在条约坚决时商定不同的货款结算战略。   受到行业特质等影响，公司在内容的条约实践中，存在内容收款时点和条约 商定的结算时点不一致的情况，主要原因系一方面公司主要客户为大型国有企业                第 1 页 共 26 页 和大型电力设施栽种单元或承包方，该类客户受预算治理或里面资金付款安排等 要素影响，资金支付审批法子较多、结算周期较长；另一方面，公司家具主要用 于电力工程名目，施工客户或经销客户的资金回笼主要取决于工程名目程度及终 端业主的付款后果，因此导致内容回款周期较长。     基于上述行业特质，输配电及限制开导行业存在长账龄应收账款属于行业普 遍情形，公司的长账龄应收账款占比总体低于可比上市公司平均值。具体情况如 下：                                                                           其中 2 年以    账龄        1 年以内       1-2 年    2-3 年      3-4 年     4-5 年    5 年以上                                                                           上账龄共计  特锐德          66.92%     17.03%   7.57%        3.28%   2.23%      2.96%        16.04%  金盘科技         82.30%     12.63%   2.87%        1.07%   0.29%      0.83%         5.06%  科林电气         68.34%     14.93%   8.16%        4.21%   1.21%      3.16%        16.74%  顺钠股份         72.76%      8.24%   4.51%        2.75%   1.44%     10.30%        19.00%  平均值          72.58%     13.21%   5.78%        2.83%   1.29%      4.31%        14.21%  公司           82.18%     11.26%   3.88%        1.43%   0.71%      0.54%         6.56%     从上表不错看出，除金盘科技和公司外，其他公司账龄 2 年以上应收账款占 比均在 15%以上，长账龄应收账款属于无数情况。公司应收账款主要蚁集于 2 年 以内，规章 2024 年 6 月 30 日，1 年以内和 2 年以内账龄应收账款占比诀别为 82.18% 和 93.44%，均高于同业业可比上市公司 72.58%和 85.79%的平均值。公司对应收 账款的治理总体上优于同业业可比上市公司平均水平。     （二）讲解过时应收账款的主要客户、金额、过时账龄、过时原因，衔尾主 要应收对象的资信情况等，讲解是否存在回款风险     敷陈期各期末，公司应收账款过时总体情况如下：                                                                      单元：万元                                                                 过时应收账款期后回款                                        过时金额                                                                     情况      时辰      期末余额                                   过时 12 个月                          过时 12 个      过时 12                                                     以上占应收         回款金额           比例                           月以内         个月以上                                                      账款比例                                      第 2 页 共 26 页                                                               过时应收账款期后回款                                        过时金额                                                                   情况     时辰       期末余额                                 过时 12 个月                          过时 12 个      过时 12                                                   以上占应收       回款金额         比例                           月以内         个月以上                                                    账款比例     注：过时应收账款期后回款金额统计至 2025 年 1 月 17 日，下同     从上表不错看出，敷陈期各期末，公司过时应收账款期后回款占过时应收账 款的比例诀别为 88.77%、85.82%、65.09%和 48.94%，合座较高，且敷陈期各期 末过时朝上 12 个月的应收账款余额占各期末应收账款余额的比例仅诀别为 例较低。                                      第 3 页 共 26 页     （1）规章 2024 年 6 月 30 日公司前十大过时应收账款的具体情况                                                                                                        单元：万元、%                                            占过时         过时账龄             坏账准备 序           条约商定结算的主要                                                                                             期后回     客户称号                        过时金额       总和比      1年        1 年以     计提     计提    客户资信情况          过时原因 号              要求                                                                                                 款比例                                             例       以内          上      比例     步地                                                                                                  客户成绩说明后因                                                                                                  家具部分问题产生                                                                                    A 股上市公司科华     厦门科华数   预支款 10%，货到 60 日                                                                      分歧，调换时辰较                                                                               组合   数据（002335）控                                                                               计提   股子公司，现在经     公司      40%，质保金 10%                                                                          规章 2024 年 11 月                                                                                    营畴昔                                                                                                  两边已协商一致，                                                                                                  同月起陆续回款。             频繁为说明成绩完成                                                                            国度电网下属三产             审批经过后 15 天至 3                                                          大 型 国 有 企 业 国 公司采购平台，因     国网智联电                                                                     组合     商有限公司                                                                     计提             需求主体折服不同的                                                              司，现在规画畴昔 付款经过较长，导             信用战略）                                                                                致其对公司过时。     中国石油化                                                                          国 有 上 市 公 司 中 客户付款审批经过             到货并提供 10%的质料     工股份有限                                                                     组合   国石化（600028） 较长，付款节律较     公司物质装                                                                     计提   分公司，现在规画 慢，导致其对本公             支付全款     备部                                                                             畴昔            司欠款过时。             条约坚决预支 10%作                                                                          该客户采购公司产             为坐蓐定金，货到现                                                                            品主要用于下搭客                                                                                    配置于 2012 年，     徐州中庸电   场 30 日内付条约总价                                                                         户的政府名目，受                                                                               组合   主营电力开导等                                                                               计提   销售的民营企业，     有限公司    付条约总价 30%，2024                                                                       未实时收到结尾货                                                                                    现在规画畴昔             年年底前付条约总价                                                                            款，导致其对本公                                                     第 4 页 共 26 页                                            占过时         过时账龄             坏账准备 序           条约商定结算的主要                                                                                       期后回     客户称号                        过时金额       总和比      1年        1 年以     计提     计提    客户资信情况         过时原因 号              要求                                                                                           款比例                                             例       以内          上      比例     步地             条约坚决预支 10%作             为坐蓐定金，货到现             场 30 日内付条约总价             的 30%，2024 年 8 月             付条约总价 30%，2024             年年底前付条约总价             预支款 10%，到货款                                                                                    A 股上市公司科士     深圳科士达   40%，验收款 40%，质保                                                                       受客户里面资金付                                                                               组合   达（002518）控股                                                                               计提   子公司，现在规画     公司      预支款 20%，到货款                                                                          实时向公司付款。                                                                                    畴昔             货到现场后，甲方开             具全额发票，自愿票             开具之日起，月结 90             天；             到货款：买方自收到                                                              A 股上市公司海得     浙江海得智                                                                                        受客户里面资金付             货品和发票之日起 60                                                       组合   限制（002184）控             日支付条约总价的                                                          计提   股子公司，现在经     公司                                                                                           实时向公司付款。             收到货品和发票之日             起 120 日支付条约总             价的 40%，质保金：质             保金为条约总价的                                                     第 5 页 共 26 页                                         占过时         过时账龄             坏账准备 序           条约商定结算的主要                                                                                    期后回     客户称号                     过时金额       总和比      1年        1 年以     计提     计提    客户资信情况         过时原因 号              要求                                                                                        款比例                                          例       以内          上      比例     步地             后 7 日内一次性付清                                                                                 配置于 2019 年的   该客户下搭客户主     武汉华辰豪                                                                       民营电力开导经       要为方位供电公             货到后两个月内付清                                                      组合             全款                                                             计提     公司                                                                          配合，现在规画正      款较慢，导致其对                                                                                 常             本公司欠款过时。             卖方送货到买方，且同             时提交金额全额升值             税发票后 30 天内，支                                                                                 该客户注册老本             付订单总价 40%的到货             款，签发验收及格文凭                                                                                 径直或曲折主要             后 2 周内支付订单总价                                                                                 鼓吹包括协鑫光       该客户因合座名目     内蒙古鑫华                                                                       伏电力科技控股       栽种周期影响，内             看成家具性量保证金；                                                     组合             卖方开具 10%银行保                                                    计提     有限公司                                                                        集成电路产业投       导致对公司延期付             函，买方收到后 15 天                                                                                 资基金股份有限       款。             内付 10%预支款，卖方                                                                                 公司等国有基金，             送货到买方，卖方开具                                                                                 现在公司规画正                                                                                 常             无误后付 40%，装配调             试及格后付 40%，余 10%             看成质保金 2 年内付清             预支、发货款 20%，到                                                        该客户现在规画       该客户下搭客户中     重庆康铁商                                                                  组合     贸有限公司                                                                  计提             质保金 10%货到 5 个月                                                      购商品主要供货       其未实时收到结尾                                                  第 6 页 共 26 页                                           占过时         过时账龄             坏账准备 序             条约商定结算的主要                                                                                    期后回      客户称号                     过时金额        总和比      1年        1 年以     计提     计提    客户资信情况       过时原因 号                要求                                                                                        款比例                                            例       以内          上      比例     步地              内支付                                                                  给中国电建，其终   客户货款，导致对                                                                                   端客户信用较好    本公司支付延期。              到货款 60%，验收款              预支款 30%，到货款      株洲中车时   30%，验收款 30%，质保                                                       国 有 上 市 公 司 时 国有企业付款审批                                                                              组合                                                                              计提      有限公司    预支款 30%，到货款                                                          现在规画畴昔        奏较慢导致延期。              金 5%；到货款 90%，质              保金 10%              共计               19,557.19   42.65 18,575.79    981.40   5.40                                 50.54      注：1.上表客户以单体公司看成统计口径，下同 间商定的信用战略因需求主体的不同而存在各别，下同      （2）规章 2023 年 12 月 31 日公司前十大过时应收账款的具体情况                                                    第 7 页 共 26 页                                                                                                        单元：万元、%                                        占过时         过时账龄                 坏账准备 序          条约商定结算的主要                                                                                         期后回     客户称号                    过时金额       总和比      1年         1年          计提      计提    客户资信情况         过时原因 号              要求                                                                                            款比例                                         例       以内         以上          比例      步地            频繁为说明成绩完成                                                                              国度电网下属三产     国网智联   审批经过后 15 天至 3                                                            大型国有企 业国      公司采购平台，因                                                                                组合                                                                                计提     公司     需求主体折服不同的                                                                司，现在规画畴昔      付款经过较长，导            信用战略）                                                                                  致其对公司过时。                                                                                     配置于 2019 年的   该客户下搭客户主     武汉华辰                                                                            民营电力设 备经      要为方位供电公            货到后两个月内付清                                                           组合            全款                                                                  计提     有限公司                                                                            配合，现在规画正      款较慢，导致其对                                                                                     常             本公司欠款过时。            货到三个月付清全款；                                                                             受阛阓环境影响，     维电云新                                                                            配置于 2016 年的            预支全款到账后安排                                                                              该客户下搭客户资     动力（上                                                                       组合   民营电力设 备经     海）有限                                                                       计提   销商，现在规画正            货到两个月内付清全                                                                              其资金病笃，未及     公司                                                                              常            款                                                                                      时向本公司付款。            预支 30%为坐蓐定金，            货到现场两个月内付            条约总价的 30%，通电            验收及格一个月内或                                                                              该客户下搭客户付     徐州宇润                                                                            配置于 2006 年的            货到现场 90 天内付总                                                        组合                 款较慢，导致其资            价的 30%（以先到者为                                                        计提                 金压力较大对本公     公司                                                                              司，现在规画畴昔            准），余下 10%看成质                                                                           司出现过时。            保金，终验收 12 个月            后，开导无质料问题，            乙方 7 日内付 10%余款                                                  第 8 页 共 26 页                                           占过时       过时账龄               坏账准备 序          条约商定结算的主要                                                                                               期后回     客户称号                       过时金额       总和比     1年         1年       计提      计提    客户资信情况           过时原因 号              要求                                                                                                  款比例                                            例      以内         以上       比例      步地                                                                                                   该客户说合名目主                                                                                                   要为政府工程项                                                                                                   目，受政府审计速            预支 30%为坐蓐定金，                                                                                                   度慢影响，该客户            一齐开导到达现场一                                                                                    配置于 2019 年的    合座回款速率较            个月内，甲标的乙方支                                                                                    民营电力工 程公       慢，资金压力较大     江苏东誉   付至条约总价的 60%设                                                                                    司，2025 年 1 月   导致对本公司逾     电力工程   备款，名目调试合座送                                                         组合     有限牵扯   电完工请托并劝诫收                                                          计提                                                                                    名单，触及被实践       实函复兴签署日，     公司     及格或货到现场 70 天                                                                                    总金额 2,196.50   该客户母公司已代            内（两者以先到为准）                                                                                    万元             其支付欠款 500 万            付至条约总价的 90%，                                                                                                   元，经公司治理层            余 10%为质保金                                                                                                   轮廓评估，剩余 318                                                                                                   万已全额单项计提                                                                                                   坏账准备。            预 付 款 10% ， 交 货 款            款 5%；                                                                                  家具部分问题产生            预 付 款 10% ， 到 货 款                                                       大型国有企 业中       分歧，调换时辰较     平高集团   50%，验货款 35%，质保                                                          国电气装备 集团       长导致付款延期，                                                                               组合                                                                               计提     有限公司   预支款、到货款、验收                                                              公司，现在规画正       两边已协商一致，            款、投运款和质保金的                                                              常              何况客户策画自            支付比举例下条约价                                                                              2025 年 2 月起安排            格 支 付 比 例 为 10% ：                                                                      支付款项。                                                   第 9 页 共 26 页                                             占过时         过时账龄              坏账准备 序           条约商定结算的主要                                                                                               期后回      客户称号                       过时金额        总和比      1年         1年        计提     计提    客户资信情况          过时原因 号               要求                                                                                                  款比例                                              例       以内         以上        比例     步地             预支款、到货款、投运             款、质保金：10%、30%、                                                                                                    受客户资金支付安      科华数据   预支款 10%，货到 60                                                             A 股上市公司科                                                                                  组合                排等影响，未按约                                                                                  计提                定向本公司支付款      公司     付 40%，质保金 10%                                                             现在规画畴昔                                                                                                    项。             预支款 10%，验收及格                                                                                       大型国有 A 股上     国有企业付款审批      肃北蒙古   付 50% ， 运 行 合 格 付                                                                                       市公司三峡 动力      经过较长，导致其      族自治县   30%，质保金 10%；                                                         组合      鼎盛风电   货到 60 日付 30%，验收                                                      计提                                                                                       公司，现在规画正      2025 年 2 月发轫始      有限公司   及格付 30%，运行及格                                                                                       常             付款。             付 30%，10%质保金      中国石油                                                                                                   客户付款审批经过      化工股份   到货并提供 10%的质料                                                              国有上市公 司中                                                                                  组合               较长，付款节律较                                                                                  计提               慢，导致其对本公      物质装备   支付全款                                                                      分公司                                                                                                   司欠款过时。      部                                                                                       配置于 2012 年的   该客户下搭客户主      武汉华辰                                                                             民营电力设 备经      要为方位供电公             货到后两个月内付清                                                            组合             全款                                                                   计提      有限公司                                                                             配合，现在规画正      款较慢，导致其对                                                                                       常             本公司欠款过时。             共计                  10,116.40   36.67   8,534.54   1,581.86   8.04                                       70.65      （3）规章 2022 年 12 月 31 日公司前十大过时应收账款的具体情况                                                       第 10 页 共 26 页                                                                                                         单元：万元、%                                         占过时      过时账龄（万元）                 坏账准备 序           条约商定结算的主要                                                                                          期后回     客户称号                     过时金额       总和比      1年             1年       计提      计提    客户资信情况         过时原因 号               要求                                                                                             款比例                                          例       以内             以上       比例      步地             频繁为说明成绩完成                                                                               国度电网下属三产                                                                                        大型国有企业     国网智联    审批经过后 15 天至 3                                                                           公司采购平台，因                                                                                  组 合   国度电网全资                                                                                  计提    子公司，现在经     公司      需求主体折服不同的                                                                               付款经过较长，导                                                                                        营畴昔             信用战略）                                                                                   致其对公司过时。                                                                                        配置于 2019 年   该客户下搭客户主     武汉华辰                                                                               的民营电力设       要为方位供电公             货到后两个月内付清                                                            组 合             全款                                                                   计提     有限公司                                                                               司恒久配合，目      款较慢，导致其对                                                                                        前规画畴昔        本公司欠款过时。             预支 30%为坐蓐定金，             货到现场两个月内付             条约总价的 30%，通电             验收及格一个月内或                                                                  配置于 2006 年   该客户下搭客户付     徐州宇润             货到现场 90 天内付总                                                         组 合   的民营电力安       款较慢，导致其资             价的 30%（以先到者为                                                         计提    装公司，现在经      金压力较大对本公     公司             准），余下 10%看成质                                                               营畴昔          司出现过时。             保金，终验收 12 个月             后，开导无质料问题，             乙方 7 日内付 10%余款             货到三个月付清全款；                                                                              受阛阓环境影响，     维电云新                                                                               配置于 2016 年             预支全款到账后安排                                                                               该客户下搭客户资     动力（上                                                                         组 合   的民营电力设     海）有限公                                                                        计提    备经销商，现在             货到两个月内付清全                                                                               其资金病笃，未及     司                                                                                  规画畴昔             款                                                                                       时向本公司付款。                                                  第 11 页 共 26 页                                          占过时     过时账龄（万元）                坏账准备 序          条约商定结算的主要                                                                                               期后回     客户称号                       过时金额      总和比     1年            1年       计提      计提    客户资信情况           过时原因 号              要求                                                                                                  款比例                                           例      以内            以上       比例      步地                                                                                       配置于 2012 年     该客户下搭客户主     武汉华辰                                                                              的民营电力设         要为方位供电公            货到后两个月内付清                                                            组 合            全款                                                                   计提     有限公司                                                                              司恒久配合，目        款较慢，导致其对                                                                                       前规画畴昔          本公司欠款过时。                                                                                       大型国有企业         国网浙江三产公     浙江大有            工程验收及格投运后 2                                                          组 合   国度电网全资         司，里面付款审批            个月内支付全款                                                              计提    子公司，现在经        经过较长、付款节     公司                                                                                       营畴昔            奏较慢。            频繁为说明成绩完成                                                                                                      国度电网下属三产            审批经过后付款至确                                                                  大型国有企业     国网电商                                                                                             公司采购平台，因            认成绩完成审批经过                                                            组 合   国度电网全资            后 3 个月付全款（凭证                                                         计提    子公司，现在经     公司                                                                                               付款经过较长，导            不同需求主体折服不                                                                  营畴昔                                                                                                      致其对公司过时。            同的信用战略）                                                                                                      该客户采购本公司                                                                                                      家具主要用于冬奥            货到现场 60 日付 80%，                                                            配置于 2017 年     会名目，业主方资     四川靖凯   家具通电验收或货到                                                                  的民营工程公         金支付程度慢，导     广达建筑   现场 120 天内（二者先                                                        组 合   司，2024 年 9 月   致客户付款延期。     工程有限   到为准）付至 97%，余                                                         计提    被江苏华辰申         公司治理层轮廓评     公司     3%看成质保金通电运                                                                 请强制实践，正        估后已策画于 2024            行后初始诡计 2 年付清                                                               在实践过程中         年对其按照约 70%                                                                                                      单项计提坏账准                                                                                                      备。                                                  第 12 页 共 26 页                                          占过时      过时账龄（万元）                坏账准备 序           条约商定结算的主要                                                                                          期后回      客户称号                     过时金额       总和比      1年             1年       计提     计提    客户资信情况         过时原因 号               要求                                                                                             款比例                                           例       以内             以上       比例     步地      新动力有   25%，质保款 5%，质保                                                        计提    司 龙 源 电 力    收程度影响，客户      限公司    期三年，质保期满一年                                                                 （001289）全资   蔓延向公司付款。             后开具时限 2 年的质料                                                               子公司，现在经             保函                                                                         营畴昔             预支 30%，发货前支付                                                                                        配置于 2003 年   该客户受钢铁行业      江苏徐钢   格后三个月内买方凭                                                                                  组 合   的民营钢铁公       影响靠近一定资金                                                                                  计提    司，现在规画正      压力，导致付款延      有限公司   至 95%，剩余 5%质保金，                                                                                        常            期。             质保期 24 个月满无质             量问题 10 天内付清             共计                8,260.84   32.92   6,432.57   1,828.27      6.25                                  91.78      注：国网电商科技有限公司看成国度电网各地市下属三产公司采购做事商及结算平台，该公司凭证国度电网旗下各家公司的需求进行招采，与公司 之间商定的信用战略因需求主体的不同而存在各别，下同      （4）规章 2021 年 12 月 31 日公司前十大过时应收账款的具体情况                                                                                                          单元：万元、%                                          占过时         过时账龄                 坏账准备 序           条约商定结算的主要                                                                                          期后回      客户称号                     过时金额       总和比      1年         1年           计提     计提    客户资信情况         过时原因 号               要求                                                                                             款比例                                           例       以内         以上           比例     步地             预支 30%为坐蓐定金，                                                               配置于 2006 年   该客户下搭客户付      徐州宇润             货到现场两个月内付                                                            组合    的民营电力装配      款较慢，导致其资             条约总价的 30%，通电                                                         计提    公司，现在规画      金压力较大对本公      公司             验收及格一个月内或                                                                  畴昔           司出现过时。                                                   第 13 页 共 26 页                                           占过时        过时账龄             坏账准备 序          条约商定结算的主要                                                                                              期后回     客户称号                        过时金额      总和比     1年        1年        计提     计提   客户资信情况            过时原因 号              要求                                                                                                 款比例                                            例      以内        以上        比例     步地            货到现场 90 天内付总            价的 30%（以先到者为            准），余下 10%看成质            保金，终验收 12 个月            后，开导无质料问题，            乙方 7 日内付 10%余款                                                                                   配置于 2012 年     该客户下搭客户主     武汉华辰                                                                          的民营电力开导        要为方位供电公            货到后两个月内付清                                                         组合            全款                                                                计提     有限公司                                                                          恒久配合，现在        款较慢，导致其对                                                                                   规画畴昔           本公司欠款过时。            频繁为说明成绩完成                                                                                                  国度电网下属三产            审批经过后付款至确                                                              大型国有企业国     国网电商                                                                                         公司采购平台，因            认成绩完成审批经过                                                         组合   家电网全资子公            后 3 个月付全款（凭证                                                      计提   司，现在规画正     公司                                                                                           付款经过较长，导            不同需求主体折服不                                                              常                                                                                                  致其对公司过时。            同的信用战略）                                                                                                  该客户采购本公司                                                                                                  家具主要用于冬奥            货到现场 60 日付 80%，                                                        配置于 2017 年                                                                                                  会名目，业主方资     四川靖凯   家具通电验收或货到                                                              的民营工程公                                                                                                  金支付程度慢，导     广达建筑   现场 120 天内（二者先                                                     组合   司，2024 年 9 月     工程有限   到为准）付至 97%，余                                                      计提   被江苏华辰恳求                                                                                                  公司治理层轮廓评     公司     3% 作 为 质 保 金 通 电 运                                                     强制实践，正在                                                                                                  估 后 已 计 划 于            行后初始诡计 2 年付清                                                           实践过程中                                                                                                  约 70%单项计提坏                                                   第 14 页 共 26 页                                          占过时        过时账龄              坏账准备 序          条约商定结算的主要                                                                                       期后回     客户称号                       过时金额      总和比     1年        1年        计提       计提   客户资信情况         过时原因 号              要求                                                                                          款比例                                           例      以内        以上        比例       步地                                                                                                 账准备。            甲方预支条约总金额            分批次发货及付款，每                                                              配置于 2010 年                                                                                                 客户出现规画不     京蓝沐禾   批次到货验收及格并                                                               的民营企业，目                                                                               单项                善，付款坚苦。公                                                                               计提                司如故全额计提坏     有限公司   批次物质 70%货款，甲                                                            被实践东说念主名单，                                                                                                 账准备。            方留 10%质保金，质保                                                            已被限制高浪费            期为自业主验收及格            一年后无息支付                                                                                                 受阛阓环境影响，     维电云新   货到三个月付清全款；                                                              配置于 2016 年                                                                                                 该客户下搭客户资     动力（上   预支全款到账后安排                                                          组合   的民营电力开导     海）有限   发货；货到两个月内付                                                         计提   经销商，现在经                                                                                                 其资金病笃，未及     公司     清全款                                                                     营畴昔                                                                                                 时向本公司付款。            预支 20%，货到票到付     青岛特锐   付 15%，余 5%质保金一                                                                                    A 股上市公司     德电气股   年 后 付 清 预 付 10% 生                                                  组合                客户自身付款安排     份有限公   产，货到 30 天内付至                                                       计提                导致延期支付。                                                                                    营畴昔     司      30%，货到 90 日内付至            年后付清     内蒙古京   预支 10%坐蓐，货到 30                                                          A 股国有上市公     国有企业里面付款                                                                               组合                                                                               计提     限牵扯公   30 天内再付 20%，质保                                                          （600578）控股   款节律较慢出现逾                                                  第 15 页 共 26 页                                         占过时          过时账龄                坏账准备 序           条约商定结算的主要                                                                                               期后回      客户称号                    过时金额       总和比       1年         1年          计提      计提   客户资信情况            过时原因 号               要求                                                                                                  款比例                                          例        以内         以上          比例      步地      司      金 10%，一年后无质料                                                              子公司，现在经      期。             问题 30 天内付清                                                                营畴昔                                                                                                    受阛阓环境影响，                                                                                       配置于 2020 年      广西鼎航   货到票到后付清全款；                                                                             该客户下搭客户资                                                                                  组合   的民营电力开导                                                                                  计提   经销商，现在经      有限公司   到后付清全款                                                                                 其资金病笃，未及                                                                                       营畴昔                                                                                                    时向本公司付款。             预支 20%货款，货到现                                                                                                    受地产行业影响，             场签收后付款 60%，设                                                              恒地面产集团有      深圳恒大                                                                                          该公司资金病笃导             备装配完成验收及格                                                            单项   限公司子公司，             后再付 15%，剩余 5%质                                                       计提   已被列入失信被      有限公司                                                                                          已于 2021 年按照             保金质保期 1 年期满后                                                              实践东说念主名单             付清             共计               4,695.10   23.92   4,483.19     211.91      16.51                                       87.03      综上，敷陈期各期末公司前十大过时应收账款规章 2025 年 1 月 17 日的期后回款情况及坏账计提步地总体情况如下：                  名目                             2024.6.30                2023.12.31        2022.12.31       2021.12.31 期后已全额回款客户数目（家）                                                   1                    6                 7                8 期后尚未全额回款客户数目（家）                                                  9                    4                 3                2 其中：敷陈期内接受账龄组共计提坏账准备数目（家）                                         9                    3                 2                0    公司已凭证轮廓评估情况在折服收回风险较高时 接受单项计提坏账准备数目（家）                                                   第 16 页 共 26 页    敷陈期各期末，公司过时应收账款的前十大客户主要为国有企业、A 股上市 公司或其子公司或与公司恒久配合的经销商，该类经销商的结尾客户也主要为国 有企业等。因此，公司前十大过时应收账款客户除个别客户外，合座坏账风险较 小。公司凭证其收回风险程度诀别按照账龄组共计提和单项计提，若过时应收账 款经公司销售中心、财务中心和法务部共同说明收回风险较高，公司对该类过时 款项进行单项计提坏账准备；若经研判天然过时但回收风险较低，公司参考历史 信用弃世劝诫，衔尾面前情状以及对畴昔经济情状的预测，编制应收账款账龄与 统统这个词存续期预期信用弃世率对照表，诡计预期信用弃世以计提坏账。    从上表不错看出，公司应收账款过时金额主要在 1 年以内，敷陈期各期末， 前十大过时应收账款客户过时 1 年以内的应收账款金额占所过时的比例诀别为 占相比高，主要原因系受大家卫滋事件的影响，导致公司部分客户的下搭客户工 程程度放缓，其下搭客户向公司客户的付款拖延，导致公司客户对公司欠款过时 较长；2023 年末，公司前十大过时应收账款客户过时一年以上的金额 1,581.86 万元，占比 15.64%，主要系徐州宇润电气有限公司过时一年以上的金额为 资金病笃，进而拖欠公司货款，公司已积极对其进行催收，规章本见解落实函回 复签署日，该客户过时欠款如故一齐收回，未发生坏账。针对过时应收客户，公 司主要选用追踪客户资信情况并寄送对账单、积极调换两边争议问题、加大催款 力度、诉讼仲裁等多种步地追缴过时应收账款，限制公司应收账款坏账风险。    要而论之，公司应收账款过时时辰较长的金额占应收账款期末余额的比例较 低，公司期后回款占过时应收账款的比例较高。除个别企业外，公司主要过时应 收账款客户坏账风险较小，回款可能性较高。      二、是否存在需要单项计提坏账准备的情形，关联账款坏账准备计提是否 充分    公司轮廓评估关联客户的资信情况和规画情状、应收款项过时时辰等要素对 需要单项计提的应收款项进行单项计提，治理层轮廓评估后以为不需要单项计提 的款项公司按照账龄组合进行坏账计提。    对于按照账龄组共计提坏账准备的，公司通过迁移率法诡计公司账龄组合的 预期信用弃世率，并进行了前瞻性颐养，前瞻性颐养已磋议面前及对畴昔经济状                      第 17 页 共 26 页 况的预测、不同客户的群体的信用损构怨国度经济战略等。公司基于前瞻性颐养 后的预期信用弃世率折服的账龄组合的坏账准备计提比例并参考同业业可比上 市公司的计提情况最终内容折服的账龄组合的坏账准备计提比例已合理、充分反 映了公司应收账款的预期信用弃世情况。   （一）通过迁移率法测算的预期信用弃世率与公司内容实践的预期信用弃世 率情况    公司通过迁移率法模拟测算公司敷陈期的预期信用弃世率与公司现在正在 实践的预期信用弃世率对比如下：          迁移率法测算的                      前瞻性颐养后的理            公司现在实践的  账龄                   前瞻性颐养总计          预期信用弃世率                      论预期信用弃世率            预期信用弃世率    凭证预期弃世率、前瞻性信息颐养后，表面预期信用弃世率低于公司内容握 行的坏账计提比例。    （二）敷陈期公司应收账款计提比例与同业业可比公司的对比情况   账龄       特锐德        顺钠股份          科林电气         金盘科技         江苏华辰    公司应收账款接受账龄组合的预期信用弃世率较同业业可比公司不存在重 大各别。因此，公司的应收账款坏账准备计提比例相宜公司的内容情况且具备谨 慎性。    （三）敷陈期各期末，公司应收账款坏账准备内容计提情况与同业业的对比    敷陈期各期末，公司与同业业上市公司应收账款坏账准备计提金额占期末应 收账款余额的比例和单项计提金额占应收账款余额的比举例下：                         第 18 页 共 26 页 公司称号             其中:                其中:                                 其中:         计提               计提                  计提       其中:单     计提                  单项计                单项计                                 单项计         比例               比例                  比例       项计提      比例                   提                  提                                   提 特锐德     13.52%   0.19%   13.19%      0.22%   12.34%    0.11%   11.66%   0.16% 顺钠股份    14.98%   1.16%   14.76%      1.19%   16.91%    1.61%   19.70%   1.95% 科林电气    14.09%   3.09%   13.46%      3.03%   15.47%    4.48%   12.45%   2.18% 金盘科技     8.24%   1.57%    8.38%      1.88%    8.79%    1.68%   10.95%   3.63% 平均值     12.71%   1.50%   12.45%      1.58%   13.38%    1.97%   13.69%   1.98% 江苏华辰     8.67%   1.75%    8.44%      1.91%    8.90%    2.77%   10.74%   4.25%   从上表不错看出，敷陈期各期末，公司应收账款坏账准备的计提金额占应收 账款余额的比例与金盘科技不存在显赫各别，但低于同业业可比公司坏账准备计 提的平均值，主要原因系公司应收账款账龄组合的计提金额占应收账款余额的比 例较低，反应了公司的应收账款账龄情况优于同业业可比公司平均水平；从单项 计提比例来看，公司单项计提坏账准备金额占应收账款余额的比例略高于同业业 单项计提比例。因此，公司与同业业上市公司应收账款坏账准备计提战略不存在 纰谬各别，应收账款坏账准备计提充分。      三、核查表率及核查见解   （一）核查表率   针对上述事项，咱们实践了如下核查表率： 准； 收账款治理轨制、过时应收款项酿成的主要原因及后续处理步地等事项； 算要求； 了解应收账款的账龄、过时以及期后回款情况，分析过时原因的合感性和坏账计 提情况的合感性； 前的规画情状；                            第 19 页 共 26 页 司坏账准备计提战略是否存在纰谬各别，坏账准备计提是否充分。   （二）核查见解   经核查，咱们以为： 司以及与公司恒久配合的经销商等，该类经销商的结尾客户主要为国有企业等。 因此，公司前十大过时应收账款客户除个别客户外，合座坏账风险较小； 账款经公司销售中心、财务中心和法务部共同说明收回风险较高，公司对该类逾 期款项进行单项计提坏账准备；若经研判天然过时但回收风险较低，公司参考历 史信用弃世劝诫，衔尾面前情状以及对畴昔经济情状的预测，编制应收账款账龄 与统统这个词存续期预期信用弃世率对照表，诡计预期信用弃世以计提坏账； 在显赫各别，公司应收账款坏账准备计提比例低于同业业可比公司但单项计提坏 账准备的比例高于同业业上市公司，即反应了公司的应收账款账龄情况优于同业 业可比公司平均水平，且单项计提较为严慎，因此，公司应收账款坏账准备计提 充分。   问题二   请刊行东说念主讲解：公司 2024 年上半年存货大幅增长的原因；库龄 1 年以上 存货的主要组成，衔尾长库龄存货的定成品情况、畴昔处分步地及可回收金额 测算等，讲解跌价准备计提是否充分。   请保荐机构和申报司帐师核查并发标明确见解。   一、公司 2024 年上半年存货大幅增长的原因                                                          单元：万元       名目    2024 年 6 月 30 日   2023 年 12 月 31 日     变动额        变动比率 库存商品              19,170.95            15,551.78   3,619.17    23.27% 原材料               11,772.47            8,409.02    3,363.45    40.00% 在家具                6,286.63            4,115.96    2,170.67    52.74% 发出商品                 983.43              704.57      278.86    39.58%                        第 20 页 共 26 页     名目        2024 年 6 月 30 日     2023 年 12 月 31 日         变动额        变动比率 账面余额共计              38,213.48                28,781.33    9,432.15     32.77% 减：存货跌价准备               822.61                  583.64       238.97     40.94% 账面价值                37,390.87                28,197.69    9,193.18     32.60% 长 32.77%，主要系库存商品、原材料和在家具增多所致，上述三项共计增多额 占存货增多额的 97.04%。公司 2024 年 6 月末较 2023 年末存货增多主要系公司 公司增多了存货备货，同期主要原材料铜材价钱上升也导致期末存货金额增多。    跟着公司不竭加大对国内阛阓的深耕和对国际阛阓的开拓力度，规章 2024 年 6 月末，公司在手订单较 2023 年末增长较快。2023 年末和 2024 年 6 月末， 公司存货金额与在手订单金额的比例情况如下：                                                                      单元：万元          名目             2024 年 6 月 30 日       2023 年 12 月 31 日       变动比率 存货账面价值（A）                        37,390.87               28,197.69     32.60% 在手订单含税金额（B）（注）                  101,348.81               65,716.03     54.22% 占比（C=A/B）                           36.89%                 42.91%      /   注：在手订单包括客户下达的采购订单、与客户坚决的销售/中标/框架条约以及客户通 过备货文书单或坐蓐文书单步地见知公司提前备货或坐蓐的出库策画    由上表可知，2023 年末和 2024 年 6 月末，公司存货金额与在手订单金额的 占比诀别为 42.91%和 36.89%，占比呈现小幅下跌，因此，存货金额增长主要系 公司为温和畴昔交货需求而进行备货。    除了跟着公司在手订单增多导致需要储备更多的原材料外，公司还凭证主要 原材料的阛阓价钱波动情况及畴昔价钱走势预期颐养公司的原材料存货储备。 采购均价较 2023 年增多 8.72%，为叮属下半年的坐蓐旺季，公司增多了铜材的 采购量，引起铜材 2024 年 6 月末存货余额较 2023 年末增幅较大。                                                               单元：吨、万元                          第 21 页 共 26 页      类别                 数目         金额           数目            金额        数目        金额 铜材               708.00   5,092.27       417.24      2,654.77   69.69%   91.82% 取向硅钢           1,626.08   1,794.77    1,292.77       1,478.42   25.78%   21.40%      共计        2,334.08   6,887.04    1,710.01       4,133.19   36.50%   66.63% 原材料账面余额           /       11,772.47       /          8,409.02    /       40.00%      由上表可知，公司原材料大幅增多的原因主要系铜材增幅较大导致。2024 年 6 月末铜材数目较 2023 年末增多 290.77 吨，增长 69.69%，受铜材价钱上升 等要素，2024 年末铜材存货余额较 2023 年末增多 2,437.50 万元，增长 91.82%， 增幅较大。      公司在家具主要为坐蓐变压器等所需要的铁芯、线圈和器身等，一方面，受 公司在手订单增多影响，加之下半年系公司销售旺季，公司凭证销售订单排产， 提前坐蓐；另一方面受原材料价钱上升影响，在家具单元成本亦同步上升。      要而论之，2024 年公司存货较 2023 年末大幅增长的主要原因系公司在手订 单金额较 2023 年末增幅较大以及主要原材料铜材价钱上升导致，具有合感性。      二、库龄 1 年以上存货的主要组成，衔尾长库龄存货的定成品情况、畴昔 处分步地及可回收金额测算等，讲解跌价准备计提是否充分。      （一）库龄 1 年以上存货的主要组成      规章 2024 年 6 月末，公管库龄 1 年以上存货主要为库存商品，库龄 1 年以 上的库存商品余额占公管库龄 1 年以上存货余额的 84.61%，其具体组成如下：                                                                      单元：万元           名目                          存货金额                        占比 库存商品                                          3,241.56                   84.61% 原材料                                               456.02                 11.90% 在家具                                               133.41                   3.48%           共计                                  3,830.99                   100.00% 期末存货账面余额                                      38,213.48              / 库龄 1 年以上的存货占期末账面 余额的比例      （二）长库龄存货的定成品情况、畴昔处分步地、可回收金额                               第 22 页 共 26 页       货的比例为 84.61%，其具体组成及定制情况如下：                                                                                  单元：万元       库龄 1 年以上                          定成品                                   模范品       库存商品分类                 有订单        无订单        小计           有订单          无订单        小计       油浸式变压器      1,302.94     630.43    82.95     713.38       266.07       323.49      589.56       干式变压器         995.52     236.50   153.32     389.82       288.36       317.35      605.71       箱式变电站         674.61     326.91   246.11     573.02            -       101.58      101.58       电气成套开导        267.80          -   267.80     267.80            -            -           -       其他              0.69          -         -         -            -         0.69        0.69            共计     3,241.56   1,193.84   750.18 1,944.02         554.43       743.11    1,297.54            公司主要接受“以销定产，模范化家具栽种安全库存”的原则组织坐蓐。由       上表可知，公司长库龄库存商品以定制化家具为主，金额为 1,944.02 万元，占       比 59.97%。无在手订单定成品主要系因客户取消订单或变更型号、为赢得订单       而试制的销售样机、为特定名目预留的备用库存、以及小数分歧格品等要素酿成。       畴昔公司将视新增订单或客户需求对出门售或修改后出售，少数瞻望无法出售的       将对其进行拆解叠加左右或径直报废处理；其中上表中电气成套开导系因公司房       地产客户于 2024 年取消订单而酿成，由于该批家具在房地产及工业厂房栽种等       场景中通用性较高，公司策画畴昔用于公司本次募投名目新建厂房中使用。有订       单的长库龄库存商品主要系公司凭证订单及条约要求进行排产，但因名目自身交       货期较长或因客户电力工程延期等原因导致家具交期推迟，畴昔将凭证名目实践       情况和客户发货提醒供货。            公司在折服长库龄存货的可回收金额时，主要凭证长库龄存货是否及格、未       来策画处分步地、有无订单和库龄短长等要素轮廓折服。长库龄存货的畴昔处分       步地、可回收金额折服步地和跌价准备计提情况如下：                                                                                   单元：万元 组合类       畴昔处分步地        可回收金额的折服步地               库存商                  在产                              计提  别                                                     原材料                     小计      存货余额                                               品                    品                              比例                  凭证历史劝诫，分歧格品瞻望净 分歧格              残值率约为 45.00%，因此公司按       报废/领会处理                                  31.56        -            -     31.56      57.38   55.00% 品组合              账面余额的 55.00%计提跌价准                  备                                   第 23 页 共 26 页 组合类   畴昔处分步地           可回收金额的折服步地             2024 年 6 月末，长库龄存货跌价准备计提金额及计提比例  别       根 据客户发货 订单产   指 令畴昔陆续     基于家具订单售价折服存货可变 品组合   对 订单客户出     现净值       售家具                   长库龄存货凭证库龄折服可回收                   金额的步地：                         衔尾家具历史迁移率                         和废物残值率情况，                         按照严慎性原则折服                         定可回收金额，即按                         账面余额的 25.00%计                         提跌价准备       对 于无订单的                         衔尾家具历史迁移率       长 库龄 存货 主                         和废物残值率情况， 库龄情   要 通过对外推                         按照严慎性原则折服 况     销、改装销售或       拆解、报废处理                         定可回收金额，即按       等                         账面余额的 50.00%计                         提跌价准备                         衔尾家具历史迁移率                         和废物残值率情况，                         按照严慎性原则折服                         定可回收金额，按账                         面余额的 55.00%计提                         跌价准备                   共计                          565.37    185.71   41.92    792.99    3,830.99   20.70%        （三）存货跌价准备及期后结转情况                                                                                单元：万元                             账面余额                        跌价准备          名目                                                                期后结转金额                        金额          占比              金额        计提比例       库存商品             3,241.56    84.61%          565.37        17.44%            1,063.46       原材料                456.02    11.90%          185.71        40.72%               71.80       在家具                133.41      3.48%          41.92        31.42%               26.19          共计            3,830.99    100.00%         792.99        20.70%            1,161.44         注：期后结转金额统计至 2024 年 12 月 31 日，未经审计         由上表可知，公管库龄 1 年以上存货跌价准备计提比例为 20.70%，一方面       公司长库龄存货以有在手订单的库存商品为主，基于其订单售价折服可变现净值       发生减值的可能性较小；另一方面，公司长库龄存货以干变、油变为主，其径直       材料（铜材和取向硅钢）占相比高，铜材和取向硅钢保质期较长且回收价钱较高，       因此具有较高的叠加左右价值。此外，从公司长库龄的存货期后结转情况来看，                                     第 24 页 共 26 页 规章 2024 年 12 月 31 日已结转 1,161.44 万元，期后结转情况爽快。因此长库龄 存货跌价准备计提充分。   同期，经检索公开府上，公司的存货跌价准备计提战略与同业业可比公司不 存在显赫各别。公司与同业业可比公司存货跌价准备的计提比例对比情况如下：        公司称号      2024.6.30    2023.12.31     2022.12.31   2021.12.31 特锐德                   4.07%          4.34%        2.62%        1.36% 金盘科技                  1.20%          1.09%        1.12%        1.24% 科林电气                  0.59%          1.63%        1.19%        1.31% 顺钠股份                  8.71%        10.44%        11.29%       14.21% 平均值                   3.64%          4.38%        4.05%        4.53% 平均值（剔除顺钠股份）           1.95%          2.35%        1.64%        1.30% 江苏华辰                  2.15%          2.03%        1.54%        3.02%   由上表可知，由于顺纳股份存货跌价准备计提比例远高于同业业其他可比公 司，可比性较差。因此，剔除顺纳股份后敷陈期各期末同业业可比公司存货跌价 准备计提比例平均值诀别为 1.30%、1.64%、2.35%和 1.95%，与公司存货跌价准 备计提比例不存在显赫各别。   要而论之，公司长库龄存货总体占相比低，且有对应在手订单的存货比例较 高，畴昔将凭证名目弘扬及客户需求进行发货，长库龄存货期后结转爽快，因此， 存货跌价准备计提充分。   三、核查表率及核查见解   （一）核查表率   针对上述事项，咱们实践了如下核查表率： 酿成原因、畴昔处分步地十分跌价准备计提方法； 了解长库龄存货组成、定制情况及对应在手订单情况，分析公司长库龄存货计提 比例是否充分； 跌价准备计提比例是否存在显赫各别。   （二）核查见解    经核查，咱们以为：                      第 25 页 共 26 页 在手订单增多，公司相应增多了原材料及成品备货，且 2024 年上半年主要原材 料铜材阛阓采购价钱上升，导致 2024 年 6 月末存货金额大幅增长； 长库龄库存商品的比例为 59.97%。总体而言，公司长库龄库存商品中主要系有 在手订单的家具，畴昔消化的折服性较强；对于无订单的长库龄存货，公司如故 凭证存货的库龄、家具状态等制定了陆续销售或凭证客户要求修理后再次出售等 消化设施，个别不具有销售价值的长库龄存货，公司将对其拆解报废左右，残料 以废品出售等步地进行处分。公司长库龄存货期后结转爽快，公司存货跌价准备 计提比例与同业业可比公司不存在显赫各别，存货跌价准备计提充分。   专此讲解，请予察核。 天健司帐师事务所（迥殊平庸结伙）       中国注册司帐师：       中国·杭州            中国注册司帐师：                        二〇二五年二月二十一日                 第 26 页 共 26 页