（原标题：布鲁可港股IPO：奥特曼收入占57%，三年半亏蚀13.9亿元）

出品｜公司料到室IPO组

文｜曲奇

12月9日，有“中国版乐高”之称的布鲁可第二次向港交所递交上市苦求。此前，布鲁可已于12月6日获取中国证监会的境外刊行上市备案见告书。

按照近期港股IPO的情况来看，布鲁可或将在不久后通过港交所聆讯。

在招股书中，布鲁可称我方是全球第三大拼搭变装类玩物企业，市占率6.3%。而全球前两大公司万代、乐高的市占率分别为39.5%和35.9%。

就全球市集的市占率来看，布鲁可还难以与万代、乐高酿成三足鼎峙之势。当下，对布鲁可而言更精深的是国内市集，但靠近宽广国产玩物品牌，竞争相同强烈。

奥特曼IP孝顺了超57%收入

2014年游族蚁合借壳上市后，长入独创东谈主朱伟松看中了儿童家具赛谈，同庚12月诞生了一家属于我方的公司葡萄科技，这亦然布鲁可的前身。

创立之初，布鲁可主打STEAM理念，在家具上搭载科技手艺，尝试过早教机、AR七巧板、魔方等家具，但王人不算得胜。

2016年，朱伟松从游族蚁合去职，并减持套现逾10亿元，驱动专注于布鲁可的运营。

2017年，布鲁可切换赛谈，推出自有IP百变布鲁可，在此基础上切入积木玩物赛谈，才闯出了一派天。

2024年，恰巧是布鲁可诞生的第十年。这一年，布鲁可两次向港交所递交招股书，在12月6日获取证监会的境外上市备案后，朱伟松或将成绩又一个IPO技俩。

2021年至2023年，布鲁可收入分别为3.3亿、3.3亿、8.8亿，年复合增长率63.0%。2024年上半年，公司收入10.5亿元，同比增长237.6%。

显着，2023年以来布鲁可步入了高速成永远，其事迹增长离不开奥特曼的孝顺。

1993年《奥特曼》初度在国内播出，如今插足国内卓越30年，成为儿童和青少年间最著名的动漫IP之一。奥特曼关联的控制如储藏卡、玩物王人是热销品，并酿成了一个熟识的二级分销市集。

以奥特曼储藏卡为例，大部分价钱介于每包9.9元至100元之间。储藏卡有多个级别，部分罕见储藏卡价钱甚而高达每张1万元。

2022年，布鲁可获取了奥特曼IP授权，当年奥特曼的SKU惟有95个，销量593万件。

但到了2023年，奥特曼销量达到2663万件，是上一年的4.5倍。2024年上半年，奥特曼销售达到2947万件，已卓越2023年全年销量。

在奥特曼的带动下，布鲁可收入杀青了快速增长。2022年及2023年，奥特曼IP收入在布鲁可总收入中的占比分别为34.2%、63.5%。2024年上半年，奥特曼IP收入6.0亿元，同比增长194%，收入占比57.4%，同比减少8.4%。

像乐高也曾像泡泡玛特？

布鲁可诚然被称为“中国版乐高”，但不管从市占率也曾家具运营方面，王人与乐高有一定的差距与区别。

凭证招股书，2023年，在全球拼搭变装类玩物行业，万代和乐高的市占率分别为39.5%和35.9%，紧紧占据前二的位置。

布鲁可诚然为全球第三，但全球市集份额惟有6.3%，与乐高差距较大。

在看法客户方面，布鲁可与乐高也有显着区分。朱伟松觉得乐高主攻成年东谈主交易，布鲁可便独辟路子，主要霸占16岁以下东谈主群的市集。

价钱方面，布鲁可主打“性价比”，主流家具价钱在9.9元至399元不等，热销的民众价钱纠合于39元。而乐高的家具基本在百元以上，甚而热点IP的家具不错卖到四五千块钱。

更为显着的是，在家具运营方面，与乐高比拟，布鲁可的玩法可能更像泡泡玛特。

布鲁可的部分家具以盲盒的形势销售，2022年至2024年上半年，布鲁可盲盒关联SKU分别占总SKU的43.1%、48.1%、59.2%，呈不停飞腾趋势。

2024年上半年，盲盒销量占总销量比例已高达88.3%，盲盒收入占总营收比例从34.8%大幅擢升至73.9%。

与其说布鲁关联词“中国版乐高”，不如称其为变装拼搭版的泡泡玛特更为符合。

外洋大IP品类竞争强烈

执行上，不管是乐高也曾万代南宫梦，或者是泡泡玛特，王人是依靠内容IP运营的公司，通过东谈主物关系、剧情、特性等为IP注入人命，搭建一套系统，与破钞者产生情感邻接。

奥特曼IP在中国内地的总代理商为上海新创中文化发展有限公司，布鲁可的奥特曼IP即是来悔改创华公司的授权。

奥特曼看成布鲁可的外部IP，一是存在新创华到期不授权的不利影响，二是存在与其他品牌间的竞争。

国内不错出售奥特曼家具的公司不光有布鲁可，还有灵动创思、万达南宫梦、名创优品、TOP TOY等多家公司。

外洋大IP养殖品授权会分散许多细分品类，举例玩物品类不错分为积木、玩偶公仔、模子手办等，每种大类也会凭证尺寸、材料、玩法、场景不同进一步分散，举例积木还不错分为大颗粒积木、小颗粒积木。

曾有玩物行业从业者默示，“一个著名IP基本不错隐蔽所有玩物的细分品类，每个细分品类一般只会授权给一家厂商。分散是为了把IP价值用透，品类越细，隐蔽领域越大，IP方收益越大。”

布鲁可在招股书中默示：“IP变装类玩物的日益普及也可能加重玩物公司之间对著名IP的争夺，进而对咱们以有益条目从IP版权方或授权方获取授权的才略产生不利影响。”

变形金刚IP有望成为新增长点

在奥特曼以外，频年来布鲁可也在进行其他IP的诱骗。

2024年上半年，布鲁克IP授权费为9123万元，卓越昔时3年授权开销的总额。现时，布鲁克持有50个非独家IP授权谐和，包括名侦察柯南、初音将来、新世纪福音战士、火影忍者、假面骑士、圣斗士星矢，以及漫威、宝可梦、小黄东谈主、凯蒂猫、芝麻街、超等战队、DC超东谈主、DC蝙蝠侠、哈利?波特、星球大战等。

2024年上半年，布鲁可自有IP收入共计为2.0亿，同比增长156%，收入占比为18.6%，同比下滑6.2个百分点。

此外，2023年获取授权的变现款刚IP是收入增长的另一个关节成分。

2024年上半年，变形金刚IP收入为2.0亿，约是上年同时的42.9倍，收入占比由1.5%擢升至18.7%。

诚然收入在快速增长，但布鲁可还未能杀青盈利。2021年至2024年上半年，布鲁可分别亏蚀5.1亿、4.2亿、2.1亿、2.6亿，累计亏蚀13.9亿。

现时，布鲁可手持奥特曼、变形金刚两个外洋著名IP，我方的百变布鲁可系列增长也颇快。

如何运营好现存的IP并获取更多著名IP的授权欧洲杯体育，以及讲好百变布鲁可的故事，粗略是公司能否保持高增长的关节。