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3月4日，国务院关税税则委员会发布公告，经国务院批准，自2025年3月10日起，对原产于好意思国的部分入口商品加征关税。联系事项如下：对鸡肉、小麦、玉米、棉花加征15%关税。对高粱、大豆、猪肉、牛肉、水居品、生果、蔬菜、乳成品加征10%关税。对原产于好意思国的附件所列入口商品，在现行适用关税税率基础上诀别加征相应关税，现行保税、减免税计谋不变，这次加征的关税不予减免。2025年3月10日之前，货色已从启运地启运，并于2025年3月10日至2025年4月12日入口的，不加征本公告法例加征的关税。

随后，海关总署发布奉告：近期，中国海关在入口的好意思国原木中检出小蠹、天牛等检疫性林木害虫，在入口的好意思国大豆中检出麦角和种衣剂大豆。为注重无益生物传入，保护我国农林业坐褥和生态安全，保护中国浮滥者健康，海关总署决定暂停好意思国原木入口，暂停3家涉事企业大豆输华天禀。

音信公布后，农居品期货阛阓马上响应。昨日午后，国内大豆、玉米、棉花、生猪等期货价钱一度快速上行，之后各品种说明分化，生猪期货收盘领涨。好意思豆、好意思玉米、好意思棉期货王人有较大跌幅。

好意思棉出口濒临严峻挑战

昨日，中方对好意思棉加征关税后，ICE好意思棉期货盘中跌幅超2%，创下2020年9月份以来新低。

光大期货资源品分析师孙成震告诉期货日报记者，短期来看利空好意思棉期价，永恒来看对好意思棉后续出口订单影响较大。中好意思互加关税之后，纺织品出口好意思国已无利润，在好意思棉入口本钱进一步增多的情况下，例必会影响我国入口好意思棉数目，好意思棉出口将濒临严峻挑战，群众棉花收支口步地可能出现新变化。

“短期来看，加征关税骨子影响的入口好意思棉数目有限，永恒来看，中好意思棉花贸易量会减少，好意思棉短时代内难以找到替代阛阓，异日销售端将濒临较大压力。此外，跟着中好意思棉花贸易量减少，计算郑棉和好意思棉走势的关联性可能会下降。”星河期货棉花分析师刘倩楠说。

刘倩楠告诉记者，现在中国对好意思棉的月度入口量仍是下降至1万吨以内（客岁11月份入口0.49万吨，12月份入口0.97万吨），在加征关税后计算中国入口好意思棉数目将进一步减少，缺口将由巴西棉、澳棉以及中亚棉等补充，因此这一计谋对中国棉花入口影响不大。

据悉，2024/2025年度，我国入口棉花总量计算仅有158.9万吨，同比降幅超50%，在入口总量大幅下降的情况下，入口好意思棉总量也大幅下降。2024/2025年度，我国入口好意思棉占比为15.8%，同比下降13.1个百分点，入口澳棉比重权贵增多。

“不错看出我国棉花入口结构仍是有较大调度。本轮中好意思互加关税，或进一步裁汰本年度我国入口棉花总量及入口好意思棉数目，自其余主要棉花供应国入口量应有一定幅度增多。”孙成震说。

瞻望后市，刘倩楠合计，短时代内关税计营利空好意思棉、利多郑棉，但辩论到近期中国入口好意思棉量较少，且阛阓仍是对中好意思贸易博弈有所计价，因此关税计谋计算对郑棉影响相对较小。

孙成震合计，棉花阛阓基本面变差的概率较低，短期适应阛阓情愫和宏不雅扰动，中永恒神志新棉扶助情况。2024/2025年度国内棉花买卖库存压力最岑岭已过，天然棉花库存压力仍然较大，但买卖库存自1月中旬就运行环比下降。短期郑棉暂无强有劲上行驱动，但与前期低位比较，基本面也无彰着恶化迹象，计算短期郑棉仍以颠簸为主。3月中下旬阛阓神志要点或逐步转向新棉扶助意向，计算2025年国内棉花产量将同比下降，对棉价或有一定复旧。

生猪产业或迎来新变局

中方对好意思猪肉加征关税后，国内生猪期货快速拉涨，随后涨幅有所收窄。遏抑3月4日午盘收盘，生猪期货主力合约收涨0.84%。

事实上，中国对猪肉的入口依赖度较低。据中信期货商讨所高等商讨员李艺华先容，2024年寰宇猪肉产量为5709万吨，入口猪肉量仅有107万吨，占比约2%。其中，从好意思国入口猪肉7万吨，约占我国猪肉入口总量的7%。

“价钱方面，好意思国猪肉价钱低于国内猪肉价钱，但受运载时代长、入口经由趋严、浮滥渠谈受限等要素影响，我国并莫得多数入口好意思国猪肉。新关税计谋出台后，计算我国入口好意思国猪肉总量会进一步下降。”李艺华说。

五矿期货农居品分析师王俊示意，在关税计谋出台前，西班牙是中国入口猪肉主要开端国，其次是好意思国和巴西。关税计谋出台后，计算好意思国猪肉的性价比上风将覆没。

在王俊看来，入口猪肉占中国猪肉总浮滥量的比例较小，新关税计谋对国内猪价影响有限；对好意思国猪肉加征关税后，阛阓会寻求其他国度进行替代，因此对国内猪价的影响聊胜于无。

值得适应的是，新关税计谋可能影响饲料本钱。“这次我国对好意思国加征关税还触及了大豆、玉米等居品，可能导致国内衍生业饲料本钱增多，行业衍生本钱擢升后可能影响生猪售价。同期，本钱增多也会加重衍生行业利润缩水，耗费后将会激刊行业产能去化，对远期生猪价钱酿成复旧。”李艺华说。

现时国内生猪产能握续复原。据李艺华先容，2024年5—12月寰宇能繁母猪存栏产能握续增长，按照衍生周期推算，计算2025年国内商品猪供应填塞，猪周期仍处于下行通谈。然而，若衍生本钱提高、行业大面积耗费，2025年能繁母猪产能可能握续去化，或将导致2026年国内商品猪供应减少，驱动新一轮猪周期酿成。

短期利多国内玉米价钱

分析东谈主士盛大合计，中方对好意思玉米加征关税会增多入口玉米本钱。

中信建投期货衍生分析师魏鑫示意，凭证现时好意思玉米和高粱的到岸价钱来规画，好意思玉米入口本钱将从2110元/吨擢升至2410元/吨，好意思高粱入口本钱将从2160元/吨擢升至2370元/吨，举座入口本钱大幅擢升。

不外，多位业内东谈主士示意，入口本钱增多对国内玉米阛阓影响有限，好意思玉米入口量或进一步下降。自2018年中好意思贸易战以来，为减少外部风险扰动，我国逐步丰富入口食粮开端。现在，巴西已成为我国最大的玉米入口开端国，占我国全年入口玉米总量的40%以上，2024年好意思国玉米仅占我国入口玉米总量的15.4%。

国元期货油脂油料分析师刘金鹭合计，后续国内入口玉米数目减少的预期会增强，但基于国内产量相对填塞和其他入口开端国供应宽松，国内玉米供应不会受到太大影响。对好意思玉米加征关税后，好意思国玉米的入口本钱将权贵增多，可能导致入口商减少其入口量。

“从本年度入口量来看，由于入口商担忧贸易摩擦带来的本钱波动和委派风险，2025年以来我国入口好意思国玉米和高粱的数目有限，加征关税对国内玉米阛阓基本面影响也有限。”中信建投期货衍生分析师魏鑫称，天然我国入口好意思玉米数目相对有限，然而新关税计谋带来了中好意思两国在贸易鸿沟永恒博弈的预期，短期来看利多国内玉米价钱。

“本次中好意思两边同期加征关税，一定程度上可能从情愫面鼓舞玉米价钱短期飞腾，但受到国内入口配额计谋影响，玉米价钱将逐步回回国内供需逻辑。”刘金鹭告诉记者，供应方面，春节前国内售粮进程较快，现时玉米阛阓卖压仍较强。卑劣饲料企业处于需求淡季，加工企业收购相对积极提振玉米现货价钱。

好意思豆远月合约仍存上行后劲

“追想上一轮中好意思贸易战，前期加征关税音信落地后，好意思豆价钱着落、国内豆粕价钱拉涨；贸易战一朝有玩忽迹象，则国内豆粕价钱彰着回落。”徽商期货农居品分析师刘冰欣示意，上一轮中好意思贸易战也转换了群众大豆贸易步地：中国入口好意思国大豆总量从2017年的3285.5万吨降至2024年的2213.42万吨。

“2025年以来，跟着好意思国政府不断开释关税阻拦言论，阛阓对中好意思贸易博弈早有预期。”中州期货农居品分析师吴晓杰示意，从现在的时代点看，对好意思国大豆加征10%的关税对好意思国和中国关联产业链的影响王人不大。具体来看，领先，好意思国2024/2025年大豆销售仍是插足尾声，未销售大豆约550万吨，时常情况下可出口至中国约400万吨，在2025年3月至8月完成，月均不及50万吨，不及以引起阛阓往来情愫。其次，现在好意思豆出口贴水较高，以4月船期为例，对中国贴水报价为210好意思分/蒲，远高于巴西的140好意思分/蒲，价钱不具上风，因此现在中国买卖买船围聚在巴西大豆，对好意思国采购需求有限。而2024/2025年巴西大豆供应充沛，海外各机构产量预估均在1.65亿吨以上，出口预估跨越1亿吨，在不辩论海外贸易流转换的情况下，不错彻底得志中国需求。

“特朗普对群众列国加征关税，说白了仅仅妙技而非见识，他的最终缱绻是通过加税来订立新贸易合同，以便更好地出口好意思国农居品。”刘冰欣示意，好意思豆新季扶助面积能够率下降，现在好意思豆供需均衡表仍是从此前的宽松变为均衡，中国突出采购好意思豆会导致好意思豆供应紧缺，国内油粕商品能够率陆续飞腾，这一表象是卑劣衍生企业不肯看到的，国内油脂油料产业链的高卑劣企业要提前作念好搪塞活动。

“提议关联企业应当在价钱高位时顺应出货，若价钱一直够不上心情预期，可辩论在期货盘面上卖出，到交割月份在期货盘面上交货。卑劣饲料或衍生企业缅念念豆粕、玉米等原料加价，应该提前买入期货，斥地编造库存，回避本钱飞腾风险，或辩论应用场内或场外衍生品来对冲风险。”刘冰欣说。

吴晓杰合计，国内方面，4月中下旬以后巴西大豆会围聚到港，大豆现货价钱承压。阛阓预期中好意思两边在本年年内再次已毕友好合同，我国会复原以致大幅增多对好意思国大豆采购，利多好意思豆远月合约。

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背负剪辑：孙亚宁 把持：李红珠